Es kommt die Zeit – wahrscheinlich nicht die, in der das Wünschen wieder hilft – aber die Zeit, wieder Aktien zu kaufen.

Nach einem Fehlausbruch über den Widerstand im Bereich von 850 bis 855 Punkten ist der S&P 500 wieder in seine alte Handelsspanne der letzten Wochen zurück gefallen. Für heute können die Bullen erneut einen Etappensieg für sich verbuchen. Die Aktienindizes in den USA steigen um ca. 2%, wenn auch unter deutlich geringerem Handelsvolumen. Die Trader sind weltweit zurückhaltend. Noch traut sich keiner, sich großartig zu positionieren, bevor nicht die weitere Richtung klar ist.

Aber zig Milliarden an liquiden Mittel, die bisher in Geldmarktfonds zu niedrigen, unter der Inflation liegenden Zinsen angelegt, oder – noch schlimmer – zinslos in US T-Bills geparkt wurden, werden mobilisiert und in Stellung gebracht.

Mitte November 2008 schrieb ich hier im Blog:

“Solange das Geld fantastilliardenweise in den sicheren Hafen der kurz laufenden US Anleihen (dreimonatige T-Bills) fließt (d.h. die Rendite sinkt), gibt es für mich keinen Grund, mit einem langfristigen Horizont Aktien zu kaufen. Diese Rendite sollte man mit Argusaugen beobachten, wenn man genug trockenes Pulver hat und sich im Aktienmarkt engagieren will. Erst wenn sich hier eine Beruhigung oder sogar Erholung einstellt mit einer Rendite nahe der Leitzinsen – z.B. über 0.5% – sollte man sich Aktien von fundamental gesunden, möglichst schuldenfreien Unternehmen ins Depot legen.”

Nun scheint es soweit zu sein, dass die Zeit gekommen ist. Die T-Bills rentieren nun mit 0.3% sogar über dem Leitzinssatz von (bis zu) 0.25%. Auch die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihen ist in den letzten Wochen merklich von knapp über 2% auf jetzt 2.8% gestiegen. Das Geld wird aus den sicheren Anleihen abgezogen um an anderer Stelle arbeiten zu können. Zur Bestätigung dieser Arbeitshypothese fehlt noch ein Überschreiten der 855 Punkte im S&P 500 unter deutlich erhöhtem Handelsvolumen. Das wäre ein Signal, das die Trader beginnen, sich wieder ernsthaft long zu positionieren.

Tageschart der dreimonatigen US T-Bills

Tageschart der zehnjährigen US T-Notes