Bei der Aktie von Keryx Biopharmaceuticals (KERX, US4925151015) sehen wir heute mit einer Handelseröffnung bei 85% unterhalb des gestrigen Schlusskurses mal wieder ein Gap des Grauens. Derart große Kurslücken von über -75% nach unten treten fast ausschließlich bei Unternehmen aus der Biotechnologie auf, wenn die Phase-III Studie des einzigen oder zumindest des einzigen fortgeschrittenen Kandidaten der Entwicklungspipeline scheitert. Im besten Fall ist das Medikament statistisch nicht besser als ein Placebo, im schlimmsten Fall gibt es schwer wiegende Komplikationen oder sogar Todesfälle während der Studie.

Da solche Gaps sehr selten und immer unerwartet auftreten nennt man sie auch ein Black Swan Event, in Anlehnung an die Aussage “Alle Schwäne sind weiß”, die früher in Europa bis zum 18. Jahrhundert geläufig war. Der Term “Schwarzer Schwan” wurde oft als Metapher für etwas genutzt, das es nicht gibt. Seitdem man im 18. Jahrhundert in Australien schwarze Schwäne entdeckt hat, nutzt man es als Metapher für Ereignisse, deren Eintreten bisher für unmöglich gehalten wurde.

Die Frage, die ich mir als Trader stelle, lautet (natürlich): Wie kann ich von einem “Black Swan Event”, einem Gap des Grauens von über -75% profitieren?

Natürlich könnte man vorher short gehen, wenn man denn wüsste, dass die Ergebnisse der Studie schlecht sind. Aber man weiß es ja nicht. Blind in alle Biotech-Klitschen mit nur einem Produktkandidaten hinein shorten ist auch nicht so toll, denn wenn die Phase-III erfolgreich abgeschlossen wird, gibt es meistens massive Kursgewinne, durch die die Shorties gegrillt werden.

Eventuell hilft ein Blick auf die Charts, die ich auf die Schnelle finden konnte. Schau sie in Ruhe an, vielleicht fällt Dir etwas auf…

Amarin Corporation: ein Gap von -81% am 24.4.2007

Die gute alte Cargolifter: ein Gap von -84% am 12.8.2002

Genelabs Technologies: ein Gap von -75% am 5.10.2004

Kansas City Southern: ein Gap von -94% am 13.7.2000

Lifecore Biomedical: ein Gap von -78% am 5.10.1992

LaserCard: ein Gap von -77% am 21.6.1990

La Jolla Pharmaceutical: ein Gap von -80% am 18.2.2003

Northstar Neuroscience: ein Gap von -84% am 22.1.2008

Nuvelo: ein Gap von -81% am 11.12.2006

QMed: ein Gap von -85% am 2.11.2007

Ardea Biosciences: ein Gap von -76% am 30.9.2002

Sonus Pharmaceuticals: ein Gap von -75% am 13.10.2000

…und weil’s so schön war gleich nochmal Sonus Pharmaceuticals: ein Gap von -84% am 24.9.2007

Threshold Pharmaceuticals: ein Gap von -76% am 12.5.2006

Technology Solutions: ein Gap von -81% am 16.2.2000

Und? Was fällt auf?

Update 21:35 Uhr:

Bei allen Aktien bis auf QMed entstanden am Tag des Gaps grüne Kerzen, d.h. die Aktien schlossen über ihrem Eröffnungskurs. Ausgerechnet die blöde KERX hält sich heute nicht an das Muster, so dass der Trade nicht aufging ($0.66 rein, $0.64 raus). Naja, dann warte ich eben auf das nächste Gap des Grauens.

Keryx Biopharmaceuticals (KERX, US4925151015): ein Gap von -86% am 10.3.2008