Guten Morgen!

Die “Mini-Korrektur” gestern hatte nicht einmal einen halben Handelstag lang Bestand. Wenn die US Märkte einen schwachen Start vorlegen und sich im Minus befinden, kann man scheinbar um 16:30 Uhr blind long gehen, sobald die Kaufprogramme angeschmissen werden. Mal sehen, wie lange sich dieses Muster noch wiederholt.

Heute steht ganz klar die Zinsentscheidung des FOMC im Vordergrund. Die Sicht des Komitees auf das Zusammenspiel von Wachstum und Inflation, sowohl der Staus Quo als auch der Ausblick auf die erwarteten Veränderungen, wird ab 20:15 Uhr Schwung in den Markt bringen. Vorher dürfte nicht allzu viel passieren.

Was erwartet der Markt (die Anleger, wir alle)? Von einer Zinserhöhung ist aufgrund der Konjunkturdaten aus den USA keine die Rede mehr. Vielmehr geht es in den Kommentaren, die ich bisher gelesen habe, darum, wann – und nicht ob – eine Zinssenkung kommt, obwohl die Inflationsdaten diese “eigentlich” nicht zulassen. Außerdem ist die noch viel wichtigere Inflationserwartung wieder gestiegen. Die meiner Meinung nach wahrscheinlichsten Szenarien sind: a) gleichbleibender Zinssatz mit unverändertem Ausblick (nicht schnell genug fallende Inflation bei moderatem Wirtschaftswachstum) oder b) gleichbleibender Zinssatz mit verändertem Ausblick auf sinkende Zinsen.

Wie wird der Markt reagieren? Die beiden Szenarien dürften bereits im Markt eingepreist sein. Was sollte also der Katalysator für weiter steigende Kurse sein? (Unter der Voraussetzung, die Bullen, die derzeit am Drücker sind, benötigen so etwas überhaupt noch…) Im Fall von a) werden einige Marktteilnehmer mit ihrer Spekulation auf fallende Zinsen daneben liegen und Kasse machen. Die meisten werden aber sagen “Egal, es ist nichts passiert”. Im Fall von b) werden vermutlich viele sagen: “Super, fallende Zinsen sind gut für Aktien. Jetzt steige ich ein.” Der Dollar geht wieder in den Sinkflug, die großen Spieler am Tisch verkaufen an den gierigen Otto-Normal-Anleger, bevor dieser merkt, dass die Leitzinsen in den USA völlig irrelevant sind, da erstere sich bisher die Kredite für lau in Japan geholt haben.

Ansonsten geht die Merger Mania weiter. Die neuesten Übernahmespekulationen gibt es in Form einer Aussage eines Analysten der Citigroup zu einer möglichen Übernahme von Rio Tinto durch BHP Billiton. Weltweit hohe Liquidität, billige Kredite und eine exzellente, ja fast perfekte wirtschaftliche Situation. Was kann da schon schief gehen? Kann etwas?

Die Vorgaben aus Asien sind aktuell (8:30 Uhr) positiv: Nikkei +0,5%, Hang Seng +0,1%, Kospi +0,7%. In China drehen sie völlig durch, die Kurse fahren Achterbahn, das durchschnittliche KGV liegt nun bei 50. Hohe Volatilität vor dem Einbruch?

Intraday Chart des Shenzhen SSE Composite Index vom 9.5.2007

Ich bleibe heute interessierter Zuschauer und wünsche Euch einen tollen Tag.