Aktienblase in China: Droht dem Shenzhen ein Absturz?
Laut der Shenzhen Stock Exchange haben die 585 dort gelisteten Unternehmen aktuell ein durchschnittliches KGV von 40. Wachstum und Fantasie in China schön und gut, aber wie lange soll Chinas Wirtschaft noch mit ca. 10% pro Jahr wachsen, um dieses KGV zu rechtfertigen? In Anlehnung an einen Artikel (£ Abo) in der Financial Times (oder vollständig und kostenlos im Cache von Google) frage ich Euch: Wo ist der Unterschied?
Es sieht wirklich bedrohlich aus! Kann gut sein, dass die nächste Krise aus China droht (oder bei der nächsten Krise hier einiges an Luft entweicht).
Die chinesische Wirtschaft wächst sehr stark, aber ob dies auch für die Unternehmensgewinne zutrifft? Die Konkurrenz ist ja riesig und die Bereiche, die die Chinesen auf dem Weltmarkt im Moment beanspruchen, sind noch eher unter Margendruck (Produktion von Massenartikeln). Die Bilanzqualität … naja. Oder sehe ich das falsch?
Wäre ich in China investiert, würde ich Gewinne mitnehmen… Aber diese “Sorge” müssen sich andere machen…
Hallo Saviano!
Ja, es sieht schon etwas übertrieben aus, auch ein Durchschnitts-KGV von 40 ist heftig, aber Übertreibungen können lange andauern. Meine bevorugte Methode ist die Hälfte der Gewinne zu realiseren, die andere Hälfte mit entsprechendem Stop weiterlaufen zu lassen. Das ist für mich psychologisch einfacher: Gleichgültig in welche Richtung es weitergeht, mit einer Hälfte des eingesetzten Kapitals habe ich so auf jeden Fall das Richtige gemacht.
Update: Scheinbar grassiert das Aktienfieber schon in weiten Teilen der chinesischen Bevölkerung, zumindest in den Metropolen: Stock market fever grows in China. Selbst in den Schönheitssalons in Shanghai sind Aktien zum Tagesgespräch geworden.
Das wird wohl bitter enden…
Oder auch nicht. Meint zumindest Timothy Moe, Asienstratege von Goldman Sachs, im Interview mit der FAZ:
In Deutschland (und auch weltweit) ist es nicht viel anders. BRIC ist die totale Mode, nicht nur hier. Und spätestens wenn Anzeigen mit “Vietnamania” und ähnliches geschaltet werden, sollte man skeptisch werden. Richtig skeptisch. Denn inzwischen weiss jeder Friseur das China DIE Nation wird und Indien DIE Nation wird. Und wer Geld anlegt, sollte das inzwischen getan haben. Die Wirtschaften dort werden wachsen. Und zwar auch deutlich. Aber KGVs von 40 sind der Wahn und die ist schlicht keine Luft mehr. OK, vielleicht geht es nochmal 30% nach oben, aber ich sehe halt auch genauso die Chance, dass es 50% nach unten geht. Und dann muss man nicht mehr einsteigen.
Ich würde aktuell warten. Ich kann mir sehr gut vorstellen, dass man alle relevanten Märkte im Laufe des Jahres noch billiger bekommt. Sogar das von mir normalerweise so favorisierte Gold. Zur Absicherung würde ich mir NL0000307932 (Short US Immobilien) und evtl. etwas, was auf steigenden Yen setzt (lange Laufzeit, kein Hebel über 10)